يتوقع بنك كندا إنهاء التشديد الكمي خلال النصف الأول من هذا العام وسيعود إلى مستويات أكثر طبيعية لشراء الأصول.

قال نائب محافظ بنك كندا توني جرافيل: "نتوقع الإعلان عن نهاية التشديد الكمي واستئناف عمليات شراء الأصول المعتادة في النصف الأول من هذا العام".. "نظرًا لهذا الجدول الزمني، أتوقع أن نكون أول بنك مركزي رئيسي، أو من بين الأوائل، الذين يكملون تفكيك مشتريات الأصول المرتبطة بالجائحة".

وبلغت أرصدة التسوية، المعروفة أيضًا باسم احتياطيات البنك المركزي، ذروتها عند 395 مليار دولار خلال الوباء، وكان هذا بفضل قرار البنك المركزي بتنفيذ التيسير الكمي، عندما يشتري البنك المركزي السندات الحكومية والأصول المالية لتحفيز النشاط الاقتصادي. 

وأنهى بنك كندا التيسير الكمي في أكتوبر 2021 وبدأ عملية التشديد الكمي في أبريل 2022، من خلال السماح لحيازات البنك المركزي من السندات بالخروج من الميزانية العمومية عند استحقاقها، دون استبدالها.

والآن، تبلغ احتياطيات البنك المركزي حاليًا 130 مليار دولار وفي الأصل، اعتقد البنك المركزي أن التيسير الكمي سينتهي عندما تنخفض أرصدة التسوية إلى نطاق 20 إلى 60 مليار دولار ومع ذلك، بعد التحدث إلى البنوك وأعضاء نظام الدفع بالجملة عالي القيمة في كندا، كان الطلب الاحترازي على أرصدة التسوية أعلى مما قدر في البداية من قبل بنك كندا.

وقال جرافيل: "نظرًا لتقييمنا المحدث للطلب الاحترازي، قمنا بمراجعة النطاق صعودًا إلى ما بين 50 إلى 70 مليار دولار".

وتتألف أغلب عمليات شراء الأصول التي يقوم بها البنك المركزي من سندات بنك كندا، حيث من المقرر أن يستحق جزء كبير من هذه السندات في الأول من سبتمبر 2025.

وللحفاظ على الميزانية العمومية عند النطاق المفضل، سيستأنف بنك كندا شراء سندات الخزانة بحلول الربع الرابع من هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، سيشتري البنك المركزي سندات حكومة كندا مرة أخرى بدءًا من نهاية عام 2026.

وقال جرافيل: "عندما تنتهي فترة التيسير الكمي، سنعود إلى إدارة الميزانية العمومية بطريقة تشبه إلى حد كبير الطريقة التي أدارنا بها قبل الوباء".. "والأمر الحاسم هو أنه عندما نبدأ في شراء الأصول، ستكون هذه عمليات شراء عادية وسلبية، تعكس نمو العملة - وليس التيسير الكمي".

وعلى الرغم من المراجعة الصعودية لنطاق أرصدة التسوية، حذر جرافيل المشاركين في السوق المالية من الإفراط في الاعتماد على احتياطيات البنك المركزي.

وقال جرافيل: "لا نريد أن نرى البنوك الكبرى وغيرها من المؤسسات المالية الأساسية تستثمر بشكل أقل من اللازم في قدرتها على إدارة سيولتها بشكل قوي لأنها طورت اعتماداً مفرطاً غير صحي على أرصدة التسوية".. "في إدارة أصول السيولة الخاصة بهم، يجب أن يكون المشاركون في السوق المالية قادرين على الاستجابة للتقلبات في تلك الاحتياجات بطرق أخرى - على سبيل المثال، من خلال الوصول إلى الأسواق".